Thận trọng dùng margin trong bối cảnh thanh khoản chứng khoán sụt giảm
Nhà đầu tư không nên giải ngân mạnh hoặc sử dụng margin lớn nếu thị trường chứng khoán xuất hiện những nhịp hồi phục với thanh khoản thấp.
Tổng hợp từ Báo Lao Động · 13:56 19/10/2026
30 giây3 phútĐọc sâu
[Image: Thận trọng dùng margin trong bối cảnh thanh khoản chứng khoán sụt giảm]
Mã trong bài:VNINDEX▼−0,51%
Nhà đầu tư không nên giải ngân mạnh hoặc sử dụng margin lớn nếu thị trường chứng khoán xuất hiện những nhịp hồi phục với thanh khoản thấp.
[Image: Thận trọng dùng margin trong bối cảnh thanh khoản chứng khoán sụt giảm]
Nhà đầu tư chứng khoán được khuyến nghị không nên mua đuổi trong bối cảnh hiện nay. Ảnh: Bảo Chương
VN-Index đã có phản ứng tích cực tại vùng 1.700 điểm, tuy nhiên với việc thanh khoản tiếp tục giảm sâu cho thấy nhịp hồi hiện tại vẫn chủ yếu đến từ việc áp lực bán dịu xuống hơn là dòng tiền mới quay lại thị trường. Do đó, xu hướng giảm ngắn hạn chưa kết thúc và khả năng thị trường tiếp tục rung lắc vẫn còn khá lớn.
Câu hỏi then chốt nằm ở dòng tiền của nhà đầu tư nội. Giá trị giao dịch bình quân 20 phiên chỉ còn vào khoảng 12.000 tỉ đồng, bằng 60% bình quân một năm so với thời điểm bùng nổ thanh khoản trước khi chính thức nâng hạng thị trường. Mỗi tuần khối ngoại bán ròng chỉ khoảng 5% tổng giá trị giao dịch trên thị trường, nên dòng tiền nội đủ sức hấp thụ. Tuy vậy, dòng tiền nội chưa đủ để kéo thị trường đi lên.
Lãi suất huy động bình quân đã tăng lên 6,85%, còn dư nợ cho vay ký quỹ đã lên tới con số hơn 445.000 tỉ đồng, tính đến cuối quý II/2026. Đòn bẩy còn cao trong khi thanh khoản đang co lại, nên thị trường cần thời gian tích lũy trước khi có thể phục hồi bền vững.
Trong bối cảnh thị trường vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, câu hỏi đặt ra là nhà đầu tư nên ưu tiên phòng thủ, hay bắt đầu giải ngân vào những cổ phiếu đã chiết khấu sâu?
TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc cấp cao Khối phân tích tài chính quỹ DG Capital cho rằng, nhà đầu tư nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu quanh 50% là tương đối phù hợp, vừa đảm bảo sức mua khi cơ hội xuất hiện, vừa có thể hưởng lợi nếu thị trường hồi phục. Nhà đầu tư có thể bắt đầu giải ngân thăm dò tại những cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng hỗ trợ, có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý IV cũng như năm 2027.
Về mặt kỹ thuật, vị chuyên gia này cũng chú ý đến các cổ phiếu đang hình thành hai đáy với đáy sau cao hơn đáy trước, đặc biệt tại những nhóm ngành từng thu hút dòng tiền mạnh. Nếu giá vượt vùng kháng cự ngắn hạn đi kèm thanh khoản cải thiện, đây có thể là cơ hội mở vị thế mua thăm dò, ngay cả khi thị trường chung chưa xác nhận đảo chiều.
Tuy nhiên, giá giảm sâu chưa đồng nghĩa với cổ phiếu đã rẻ, và tín hiệu hồi phục kỹ thuật cũng chưa đảm bảo xu hướng tăng sẽ quay trở lại. Vì vậy, nhà đầu tư nên giải ngân từng phần, đặt ngưỡng dừng lỗ rõ ràng và chỉ gia tăng tỉ trọng khi cả diễn biến giá lẫn kết quả kinh doanh cho tín hiệu tích cực hơn.
Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán BIS thì đưa ra quan điểm, đây không còn là thời điểm phù hợp để duy trì tỉ trọng tiền mặt quá cao, nhưng cũng chưa phải giai đoạn nên giải ngân mạnh hoặc sử dụng margin lớn. Sau nhịp điều chỉnh kéo dài, nhiều cổ phiếu đã quay về vùng định giá hấp dẫn hơn, trong khi một số nhóm bắt đầu xuất hiện tín hiệu tạo nền. Vì vậy, chiến lược hợp lý là giải ngân từng phần, ưu tiên cổ phiếu chất lượng và tránh mua đuổi.
Nhà đầu tư có thể phân bổ theo hướng cân bằng hơn, duy trì khoảng 20-30% tiền mặt để xử lý những nhịp rung lắc bất ngờ, phần còn lại tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, lợi nhuận quý III tích cực và triển vọng năm 2027 còn dư địa tăng trưởng. Với những cổ phiếu đã chiết khấu sâu nhưng chưa có tín hiệu dòng tiền hoặc kết quả kinh doanh chưa rõ ràng, vẫn nên kiên nhẫn quan sát.
Gia Miêu
Dữ liệu trong bài
- VNINDEXChỉ số VNINDEX1.696,5▼−0,55%
Giá phiên gần nhất; cập nhật trực tiếp khi bật giá realtime.Hỏi Stockbiz về VNINDEX →
Thuật ngữ trong bài
Khối ngoại mua ròng, bán ròngChênh lệch giữa giá trị nhà đầu tư nước ngoài mua và bán trong một phiên.
Thanh khoảnMức độ dễ dàng mua bán một cổ phiếu mà không làm giá biến động nhiều; thường đo bằng giá trị giao dịch.
VN-IndexChỉ số của toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), tính theo vốn hóa.
Nâng hạng thị trườngViệc các tổ chức xếp hạng như FTSE Russell, MSCI chuyển thị trường từ nhóm cận biên lên nhóm mới nổi.
Thông tin chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.