Cổ phiếu ngân hàng chịu sức ép từ yêu cầu giảm lãi suất cho vay

Cổ phiếu ngân hàng đồng loạt chịu áp lực bán sau yêu cầu giảm lãi suất cho vay của cơ quan quản lý. Trong bối cảnh chi phí vốn tăng cao, SSI Research dự báo NIM toàn ngành tiếp tục thu hẹp và tăng trưởng lợi nhuận chậm lại trong năm 2027.

Tổng hợp từ Nhà đầu tư · 23:13 19/10/2026

30 giây3 phút

Mã trong bài:ACB▼−1,70%BID▼−0,88%HDB▼−0,22%MBB▼−0,76%NVB▼−3,62%SHB▼−0,94%STB▼−1,59%VBB▼−2,41%VCB▼−1,23%VPB▼−2,04%

[Image: ]

Thống đốc yêu cầu ngân hàng cân đối lợi nhuận để chia sẻ khó khăn doanh nghiệp. Ảnh: NĐT

Trong phiên giao dịch ngày 19/10, VN-Index giảm hơn 16 điểm, xuống 1.689,84 điểm và đánh mất mốc 1.700 điểm. Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu áp lực bán với hàng loạt mã giảm giá như VPB, ACB, STB, VCB, SHB, BID, NVB và HDB.

VPB giảm 2,04% xuống 24.000 đồng/cp, với khối lượng giao dịch hơn 30,7 triệu đơn vị. Diễn biến này khá bất ngờ khi VPBank vừa công bố lợi nhuận quý III đạt hơn 11.000 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp ghi nhận lợi nhuận ở mức kỷ lục.

NVB và VBB cùng giảm trên 2%, lần lượt xuống 13.300 đồng/cp và 12.150 đồng/cp. SHB giảm 0,94% xuống 10.550 đồng/cp, với khối lượng giao dịch hơn 30 triệu đơn vị.

Diễn biến trên xuất hiện trong bối cảnh cơ quan quản lý liên tiếp đưa ra yêu cầu giảm lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ người dân và doanh nghiệp.

Tại cuộc họp về điều hành chính sách tiền tệ ngày 16/10, Phó thủ tướng Nguyễn Văn Thắng đánh giá mặt bằng lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, ảnh hưởng đến chi phí vốn, hoạt động sản xuất, kinh doanh và khả năng tiếp cận tín dụng của doanh nghiệp, người dân. Trong khi đó, diễn biến thế giới phức tạp tạo áp lực lớn lên công tác điều hành lãi suất, tỷ giá và lạm phát; nợ xấu cùng các rủi ro trong hệ thống ngân hàng vẫn tiềm ẩn.

Phó thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước đánh giá, rút kinh nghiệm việc thực hiện các giải pháp ổn định mặt bằng lãi suất thời gian qua, đồng thời sớm có biện pháp giảm lãi suất cho vay. Theo đó, lãi suất cho vay cần giảm 1,5-2% đối với lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên nhằm hỗ trợ người dân, doanh nghiệp.

Tại cuộc họp với Ngân hàng Nhà nước sáng 19/10, Thống đốc Phạm Đức Ấn cho rằng việc ngân hàng duy trì kết quả kinh doanh tốt để phục vụ kế hoạch phát hành cổ phiếu, tăng vốn và thu hút nhà đầu tư là nhu cầu chính đáng. Tuy nhiên, nếu ngân hàng công bố lợi nhuận tăng cao trong khi doanh nghiệp vẫn phải chịu lãi suất vay lớn, điều này có thể tạo ra cảm nhận rằng hệ thống ngân hàng đang hưởng lợi trên khó khăn của doanh nghiệp.

Vì vậy, Thống đốc đề nghị các ngân hàng thương mại rà soát, cân đối lại kế hoạch lợi nhuận, dành một phần nguồn lực hỗ trợ cả khách hàng hiện hữu và khách hàng vay mới.

Chi phí vốn cao, lợi nhuận ngân hàng đối mặt sức ép

Trong bối cảnh thanh khoản hệ thống căng thẳng, chi phí vốn của các ngân hàng tăng lên. Theo SSI Research, tính đến tháng 9, lãi suất huy động đã tăng lên khoảng 8,3% tại nhóm ngân hàng thương mại nhà nước, 8,8-9,4% tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu và 9,8-10% tại nhóm ngân hàng thương mại quy mô nhỏ.

Xu hướng tăng lãi suất trong 9 tháng đầu năm 2026 phản ánh áp lực mất cân đối giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn tích tụ từ năm 2024, khi tăng trưởng cho vay vượt tăng trưởng tiền gửi. Bên cạnh đó, giá năng lượng tăng cao cũng tạo thêm áp lực lên lạm phát.

Trong bối cảnh này, yêu cầu giảm lãi suất cho vay có thể tạo thêm sức ép lên biên lãi thuần (NIM) nếu lãi suất đầu ra giảm nhanh hơn chi phí huy động vốn, qua đó ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của ngân hàng.

Theo số liệu được SSI Research đề cập, NIM giảm trong quý I/2026 do chi phí vốn tăng mạnh, trước khi phục hồi lên 3,22% trong quý II. Các ngân hàng đã tìm cách bảo vệ biên lãi thông qua việc điều chỉnh kỳ hạn cho vay và phân bổ tài sản sang những khoản mục có lợi suất cao hơn.

Tuy nhiên, SSI Research cho rằng đây có thể chỉ là nhịp phục hồi trong xu hướng giảm của NIM. Trong nửa cuối năm, khả năng duy trì biên lãi và kiểm soát chất lượng tài sản sẽ tiếp tục là thách thức đối với các ngân hàng.

SSI Research nhận định trong năm 2027, nguồn vốn vẫn là yếu tố hạn chế khả năng tăng trưởng của ngành ngân hàng, trong khi NIM có xu hướng giảm và chất lượng tài sản ngày càng đóng vai trò quan trọng.

Cụ thể, SSI Research dự báo NIM toàn ngành giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống 3,11% trong năm 2027. Trong đó, NIM của nhóm ngân hàng thương mại nhà nước dự kiến tăng 2 điểm cơ bản, trong khi nhóm ngân hàng thương mại cổ phần giảm 8 điểm cơ bản.

Vì vậy, sự phân hóa giữa các ngân hàng sẽ không chỉ phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng mà còn nằm ở khả năng huy động vốn với chi phí hợp lý và kiểm soát rủi ro trong môi trường nhiều thách thức.

Theo SSI Research, nhóm ngân hàng thương mại nhà nước có lợi thế nhờ nền tảng tiền gửi từ doanh nghiệp lớn và khối FDI, qua đó duy trì nguồn tiền gửi không kỳ hạn (CASA) với chi phí thấp và ổn định hơn, giúp giảm tác động từ môi trường lãi suất cao.

Ngược lại, nhóm ngân hàng thương mại cổ phần chịu sức ép lớn hơn về chi phí huy động. Các ngân hàng có hạn mức tín dụng lớn như MBB, VPB và HDB duy trì lãi suất huy động cao để đáp ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng, trong khi các ngân hàng quy mô nhỏ phải trả lãi suất cao để giữ chân khách hàng.

Một yếu tố khác có thể gây sức ép lên NIM trong năm 2027 là cơ cấu tín dụng. Khi dòng vốn cho vay dịch chuyển nhiều hơn sang lĩnh vực hạ tầng, các ngân hàng có thể phải gia tăng tỷ trọng tài sản có biên lợi nhuận thấp và kỳ hạn dài, trong khi nguồn vốn tài trợ vẫn có chi phí cao và kỳ hạn ngắn.

Trong bối cảnh đó, SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của nhóm ngân hàng trong phạm vi theo dõi đạt 15,4% trong năm 2027, thấp hơn mức dự báo 19,5% của năm 2026. Triển vọng tăng trưởng chậm lại phản ánh sức ép từ NIM thu hẹp và chi phí dự phòng gia tăng.

Ngọc Điểm

Link gốc

Dữ liệu trong bài

ACBNgân hàng TMCP Á Châu · P/E 7,520,25▼−1,70%
BIDNgân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam · P/E 8,133,65▼−0,88%
HDBNgân hàng TMCP Phát triển Thành phố Hồ Chí Minh · P/E 7,822,75▼−0,22%
MBBNgân hàng TMCP Quân Đội · P/E 6,619,70▼−0,76%

Giá phiên gần nhất; cập nhật trực tiếp khi bật giá realtime.Hỏi Stockbiz về ACB →

Thuật ngữ trong bài

Thanh khoảnMức độ dễ dàng mua bán một cổ phiếu mà không làm giá biến động nhiều; thường đo bằng giá trị giao dịch.

VN-IndexChỉ số của toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), tính theo vốn hóa.

Biên lợi nhuậnLợi nhuận chia cho doanh thu: biên gộp dùng lợi nhuận gộp, biên ròng dùng lợi nhuận sau thuế.

Lạm phát (CPI)Mức tăng giá chung của giỏ hàng tiêu dùng, đo bằng chỉ số giá tiêu dùng CPI.

Thông tin chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.

Thảo luận trên FireAnt: ACB →

Cổ phiếu ngân hàng chịu sức ép từ yêu cầu giảm lãi suất cho vay