Samsung Electronics vừa công bố sơ bộ lợi nhuận quý II đạt mức kỷ lục nhưng cổ phiếu vẫn lao dốc hơn 6%, nối dài chuỗi biến động dữ dội trong nhiều tuần qua. Giới phân tích cho rằng thị trường đang định giá Samsung như một cổ phiếu AI mang tính chu kỳ, khiến ngay cả những tín hiệu nhỏ về triển vọng ngành bán dẫn cũng có thể châm ngòi cho các đợt bán tháo.
Cổ phiếu của Samsung Electronics đã khiến các nhà đầu tư trải qua một năm đầy biến động, tăng từ mức thấp nhất 60.200 won (40,12 USD) vào ngày 9/7/2025 lên mức đỉnh 374.500 won vào ngày 19/6, tương đương mức tăng tới 522%.
Nhưng nhìn kỹ hơn sẽ thấy mức độ biến động còn dữ dội hơn. Chỉ riêng tuần trước, cổ phiếu lần lượt giảm 4,86%, tăng 3,41%, giảm 5,84%, giảm 9,06% rồi tăng 8,22% chỉ trong năm phiên giao dịch liên tiếp.
Sang tuần này, cổ phiếu tiếp tục dao động mạnh sau khi Samsung công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II hôm 7/7. Giá cổ phiếu lần lượt tăng 2,75%, sau đó giảm 6,92% và tiếp tục mất thêm 6,25% trong ba phiên liên tiếp.
Những biến động này đặt ra câu hỏi lớn đối với giới đầu tư: Vì sao cổ phiếu của công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất Hàn Quốc lại được giao dịch như một cổ phiếu tăng trưởng mang tính đầu cơ, thay vì một doanh nghiệp đầu ngành ổn định?
[Image: ]
Cổ phiếu Samsung Electronics liên tục biến động mạnh dù doanh nghiệp công bố lợi nhuận quý II đạt mức kỷ lục, khi nhà đầu tư ngày càng lo ngại chu kỳ tăng trưởng của ngành chip AI đang chậm lại. (Ảnh: The Korea Times)
Các nhà phân tích cho rằng điều này phản ánh sự thay đổi trong cách thị trường định giá Samsung. Thay vì xem công ty là một tập đoàn sản xuất ổn định, nhà đầu tư ngày càng coi Samsung là một doanh nghiệp AI mang tính chu kỳ, phụ thuộc chặt chẽ vào chu kỳ của thị trường chip nhớ.
Samsung vẫn sản xuất điện thoại thông minh và thiết bị gia dụng, nhưng kết quả kinh doanh hiện chủ yếu được quyết định bởi mảng bán dẫn, lĩnh vực nổi tiếng với các chu kỳ tăng trưởng và suy giảm mạnh. Lợi nhuận có thể tăng vọt khi nguồn cung khan hiếm, nhưng giá bán và biên lợi nhuận cũng có thể lao dốc khi công suất sản xuất đáp ứng đủ nhu cầu. Khi giá cổ phiếu đang ở gần mức đỉnh lịch sử, nhà đầu tư sẵn sàng bán ra ngay khi xuất hiện những tín hiệu suy yếu dù rất nhỏ.
Samsung tiếp tục dự báo lợi nhuận quý II đạt mức kỷ lục, với lợi nhuận hoạt động ước tính 89.400 tỷ won và doanh thu 171.000 tỷ won. Mức lợi nhuận này thậm chí còn vượt qua lợi nhuận hoạt động hàng quý cao nhất từng được ghi nhận của những tập đoàn công nghệ lớn như Nvidia và Apple. Tuy nhiên, ngay sau khi kết quả sơ bộ được công bố hôm 7/7, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng lượng cổ phiếu Samsung trị giá 1.800 tỷ won chỉ trong một phiên giao dịch.
Sự phát triển nhanh của các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy cũng góp phần khuếch đại biến động giá cổ phiếu. Để duy trì mức đòn bẩy mục tiêu, các quỹ này phải tái cân bằng danh mục gần thời điểm đóng cửa thị trường, mua thêm khi giá tăng và bán ra khi giá giảm. Những giao dịch tự động này có thể khiến biến động giá càng mạnh hơn khi thị trường bước vào giai đoạn nhiều biến động.
Dù vậy, dòng tiền vẫn tiếp tục đổ vào. Chỉ trong tuần qua, hơn 3.000 tỷ won đã chảy vào các quỹ ETF đòn bẩy 2 lần gắn với cổ phiếu Samsung Electronics và SK hynix. Trong khi đó, các công ty chứng khoán trong nước vẫn liên tục nâng giá mục tiêu đối với Samsung, cho rằng triển vọng lợi nhuận của các nhà sản xuất chip Hàn Quốc vẫn tích cực và nhu cầu thị trường vẫn ổn định.
Hiện nay, nhiều chuyên gia cho rằng lợi nhuận kỷ lục vẫn chưa đủ để xóa bỏ lo ngại chu kỳ tăng trưởng của AI đang dần đi đến giai đoạn đỉnh. Buổi công bố kết quả kinh doanh chính thức của Samsung vào ngày 30/7 có thể trở thành chất xúc tác tiếp theo, tùy thuộc vào những thông tin công ty đưa ra về cung cầu chip nhớ và các hợp đồng dài hạn.
"Ngay cả khi câu chuyện tăng trưởng của AI vẫn tiếp diễn, biến động giá sẽ còn gia tăng vì thị trường hiện có tỷ lệ sử dụng đòn bẩy cao và lượng vị thế đầu tư rất lớn", ông Lee Young-ju, nhà phân tích tại Hana Securities, nhận định.
Đến 8/7, chỉ số KOSPI giảm mạnh 5,35% xuống 7.246,79 điểm, trong khi Kosdaq mất 5,56% còn 785 điểm. Khi biến động trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng cao, cơ chế ngắt giao dịch tạm thời (sidecar) đã lần lượt được kích hoạt trên KOSPI lúc 13h31 và trên Kosdaq lúc 13h33.
Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng cổ phiếu KOSPI trị giá 335,6 tỷ won, trong khi nhà đầu tư cá nhân và các tổ chức trong nước lần lượt bán ròng 45,1 tỷ won và 337,7 tỷ won, khiến chỉ số tiếp tục chịu áp lực giảm.
Nhóm cổ phiếu bán dẫn vẫn chịu sức ép sau làn sóng bán tháo cổ phiếu Samsung Electronics sau khi công bố kết quả kinh doanh, làm gia tăng lo ngại về triển vọng của toàn ngành. Kết phiên, cổ phiếu Samsung giảm 6,25%, SK hynix giảm 5,68% và SK Square giảm 6,34%.
Theo The Korea Times
Thiên Ân