Thuế xuất khẩu về 0%, hai doanh nghiệp phân bón đứng trước cơ hội gia tăng lợi nhuận hàng trăm tỷ/năm

Doanh nghiệp A-Z Thuế xuất khẩu về 0%, hai doanh nghiệp phân bón đứng trước cơ hội gia tăng lợi nhuận hàng trăm tỷ/năm Minh Phong • 20/10/2026 - 15:00 Với tỷ trọng xuất khẩu lên tới 60%, một doanh nghiệp có thể tiết kiệm hơn 200 tỷ đồng tiền thuế xuất khẩu mỗi năm. Trong báo cáo ngành phân bón công bố ngày 19/10, Chứng khoán MB (MBS) đánh giá đề xuất giảm thuế xuất khẩu urê, supe lân và kali sulphat (SOP) từ mức 5% xuống 0% sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp sản xuất phân bón, đặc biệt là nhóm có tỷ trọng xuất khẩu lớn. Theo MBS, việc giảm thuế có thể giúp doanh nghiệp cải thiện doanh thu ròng từ hoạt động xuất khẩu hoặc chủ động điều chỉnh giá bán để tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Đồng thời, chính sách được kỳ vọng hỗ trợ tiêu thụ lượng urê dư thừa so với nhu cầu trong nước, qua đó giảm áp lực hàng tồn kho. Trong số các doanh nghiệp niêm yết, CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (HoSE: DCM ) được MBS đánh giá hưởng lợi trực tiếp lớn nhất. Theo ước tính, doanh nghiệp có thể tiết kiệm khoảng 203 tỷ đồng tiền thuế xuất khẩu mỗi năm, tương đương 9,2% lợi nhuận trước thuế năm 2025. Ảnh: minh họa Mức độ hưởng lợi của DCM đến từ cơ cấu tiêu thụ có tỷ trọng xuất khẩu lớn. Trong 8 tháng đầu năm 2026, sản lượng urê xuất khẩu chiếm khoảng 59,7% tổng lượng bán ra, khiến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp có độ nhạy cao với những thay đổi về chính sách thuế. Đứng thứ hai là Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (HoSE: DPM ), với số tiền thuế có thể tiết kiệm khoảng 93 tỷ đồng mỗi năm, tương đương 6,9% lợi nhuận trước thuế năm 2025. Trong nửa đầu năm 2026, tỷ trọng urê xuất khẩu của DPM đạt khoảng 36% tổng lượng bán ra. MBS đánh giá doanh nghiệp có thể cải thiện lợi nhuận nhờ giảm nghĩa vụ thuế, song mức độ hưởng lợi thấp hơn DCM. Bên cạnh đó, diễn biến giá khí đầu vào và hiệu quả các hoạt động kinh doanh khác vẫn là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lợi nhuận. Như vậy, riêng DCM và DPM được ước tính tiết kiệm tổng cộng khoảng 296 tỷ đồng mỗi năm nếu chính sách giảm thuế được thông qua và áp dụng trong các điều kiện tương ứng với giả định của MBS. try { if (typeof (dc2) != "undefined" && dc2 !== null) { dc2.show(); } else { document.getElementById("zone-40").remove(); } } catch (e) { } Đối với CTCP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (HNX: LAS), tác động được đánh giá tích cực nhưng ở mức hạn chế. Doanh nghiệp có hoạt động sản xuất supe lân và sở hữu dây chuyền sản xuất SOP công suất khoảng 20.000 tấn/năm, đều thuộc nhóm sản phẩm được đề xuất điều chỉnh thuế. Tuy nhiên, theo MBS, quy mô xuất khẩu hiện tại của LAS chưa đủ lớn để tạo ra sự thay đổi đáng kể đối với lợi nhuận hợp nhất. Mức hưởng lợi thực tế sẽ phụ thuộc vào sản lượng thương mại của các sản phẩm liên quan, đặc biệt là SOP. Ở chiều ngược lại, CTCP DAP – Vinachem (UPCoM: DDV) không nằm trong nhóm hưởng lợi trực tiếp bởi sản phẩm chủ lực DAP không thuộc diện được đề xuất giảm thuế lần này. Triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp tiếp tục phụ thuộc chủ yếu vào giá DAP quốc tế, chính sách xuất khẩu của Trung Quốc và diễn biến biên lợi nhuận sản xuất. Trong khi đó, CTCP Phân bón Bình Điền (HoSE: BFC) có thể đối mặt với tác động bất lợi do hoạt động kinh doanh tập trung vào phân bón NPK. Nếu thuế giảm thúc đẩy xuất khẩu urê, nguồn cung dành cho thị trường nội địa có thể thu hẹp, khiến giá nguyên liệu sản xuất NPK tăng và gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp. Dù vậy, mức độ ảnh hưởng thực tế đối với BFC còn phụ thuộc vào khả năng điều chỉnh giá bán để bù đắp chi phí đầu vào. Về chính sách, Bộ Tài chính đang đề xuất giảm thuế xuất khẩu đối với urê, supe lân và kali sulphat từ 5% xuống 0% trong dự thảo sửa đổi Nghị định số 26/2023/NĐ-CP. Theo thông tin trong hồ sơ dự thảo, Việt Nam hiện có 4 nhà máy sản xuất urê với tổng công suất khoảng 2,73 triệu tấn/năm. Giai đoạn 2021–2024, sản lượng sản xuất bình quân đạt khoảng 2,54 triệu tấn/năm, cao hơn nhu cầu tiêu thụ nội địa khoảng 2,15 triệu tấn/năm. Việc điều chỉnh thuế xuất khẩu được kỳ vọng tạo thêm dư địa tiêu thụ sản phẩm trên thị trường quốc tế, qua đó hỗ trợ hoạt động sản xuất trong nước.