Thị trường kết thúc tuần trong diễn biến bất ngờ khi VN-Index tăng mạnh 33,88 điểm trong ngày thứ Sáu, lấy lại toàn bộ mức giảm của 3 phiên đầu tuần, tăng lên mức 1768,12 điểm, áp sát vùng kháng cự hội tụ giữa đường trung bình 200 ngày và đường trung bình 50 ngày.
VN-Index và các đường MA200, MA50 ngày.
Diễn biến phiên cuối tuần mang tính đột biến khi VN-Index trong 4 phiên đầu tuần chỉ tăng khoảng 5 điểm so với cuối tuần trước đồng thời ngưỡng thanh khoản khớp lệnh trung bình cực nhỏ. Trạng thái đi ngang đột ngột thay đổi trong phiên cuối tuần khi VN-Index tăng vọt hơn 39 điểm và số cổ phiếu tăng giá nhiều gấp gần 4 lần số giảm giá.
Đánh giá về diễn biến bất ngờ này, các chuyên gia cho rằng có động lực từ nhiều yếu tố, bao gồm kỳ vọng FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong rổ FTSE GEIS cũng như những thông tin chưa được xác thực về khả năng cấu trúc lại thị trường, động thái ổn định thanh khoản hệ thống ngân hàng… Dù vậy đột biến một phiên chưa phải là tín hiệu đủ tin cậy, nhất là khi thanh khoản tổng thể chưa mạnh.
Về các yếu tố hỗ trợ, các chuyên gia cũng cho rằng về cơ bản vẫn là mức định giá hợp lý của nhiều cổ phiếu, hơn là các thông tin mang tính thời điểm. Ví dụ việc công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong rổ FTSE GEIS là tốt nhưng chu kỳ giải ngân từng bước kéo dài. Thị trường cần thêm nhiều yếu tố tổng hòa để kỳ vọng vào một nhịp tăng mới cho VN-Index bao gồm lạm phát hạ nhiệt, lãi suất giảm; nền kinh tế duy trì tăng trưởng tốt; cán cân xuất nhập khẩu xuất siêu trở lại… Điều này sẽ thể hiện qua thanh khoản thị trường cải thiện trở lại, vượt lên xu hướng suy giảm kéo dài hiện nay.
Nguyễn Hoàng – VnEconomy
Thị trường có tuần diễn biến khá tích cực khi 4 phiên đầu tiên chủ đạo đi ngang với thanh khoản rất thấp và phiên cuối tuần tăng bùng nổ. Đây có phải là tín hiệu tích lũy thành công và kết thúc nhịp điều chỉnh sau tuần bán tháo trước đó?
[Image: VnEconomy]
Sau một phiên xác nhận đảo chiều ban đầu, tôi cần thị trường giữ vững được trên vùng 1750–1760 điểm và sau đó vượt 1790–1800 điểm với thanh khoản cao để có thể khẳng định thị trường quay lại sóng tăng mới chứ không hẳn là một nhịp hồi.
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên
Ông Nguyễn Việt Anh - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBS
Với diễn biến chỉ số bứt phá trong tuần này, tôi cho rằng đây là một tín hiệu đáng ghi nhận, nhưng chưa đủ để khẳng định chắc chắn nhịp điều chỉnh đã kết thúc hoàn toàn. Bốn phiên đầu tuần đi ngang với thanh khoản rất thấp – có phiên xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm – phản ánh đúng bản chất của một giai đoạn tích lũy: bên bán đã dần cạn lực cung sau hai phiên bán tháo mạnh cuối tuần trước, trong khi bên mua cũng thận trọng chờ đợi thông tin rõ ràng hơn về bước ngoặt của dòng tiền.
Kết tuần, phiên bùng nổ trùng với thời điểm FTSE Russell dự kiến công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam, cho thấy mức độ tin cậy cao của nhịp bứt phá: chỉ số tăng đi kèm thanh khoản tăng mạnh, chứ không phải một nhịp tăng ảo do thanh khoản mỏng như một vài lần hồi phục ngắn hạn trước đây.
Việc cần làm lúc này là xác nhận chắc chắn nhịp điều chỉnh liệu đã kết thúc, bằng cách đánh giá chỉ số vài phiên tới có giữ được vùng giá đã chinh phục – trên vùng 1760-1770 điểm – với thanh khoản duy trì ở mức cao. Nếu nhịp hồi sắp tới thu hút thêm dòng tiền mới thay vì chỉ là phản ứng ngắn hạn với sự kiện, khả năng thị trường bước vào giai đoạn tăng bền vững hơn sẽ cao hơn. Ngược lại, đây sẽ là một tín hiệu xấu về sự không chắc chắn của thị trường nếu xuất hiện áp lực chốt lời quá mạnh ngay khi tin tốt đã ra – vốn đã từng xảy ra sau các thông tin tích cực trước đó.
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng
Tôi cho rằng xác suất thị trường tạo được vùng đáy đã tăng đáng kể và có thể gọi đây là một quá trình tích lũy tạo đáy thành công. Cuối tuần trước VN-Index đóng cửa tại 1729,08 điểm; đến hết bốn phiên đầu tuần, chỉ số mới lên 1734,24 điểm, tức chỉ tăng khoảng 5 điểm. Toàn bộ sự thay đổi của tuần gần như nằm ở phiên cuối, khi VN-Index tăng 1,95% lên 1768,06 điểm. Như vậy, riêng phiên thứ Sáu đóng góp gần 87% mức tăng của cả tuần đi kèm với khối lượng và thanh khoản tăng mạnh hơn hẳn (667,78 triệu cổ phiếu so với mức trung bình 20 phiên gần đây là 545,9 triệu cổ phiếu).
Điểm tích cực nhất là sự lan tỏa, đà tăng không chỉ đến từ vài cổ phiếu trụ như những giai đoạn trước đây. Cuối phiên có 263 mã tăng so với 70 mã giảm, VN30 có 25 mã tăng và chỉ 2 mã giảm, trong khi toàn VN-Index có 18 cổ phiếu tăng trần trong đó có rất nhiều mã cổ phiếu dòng chứng khoán có thanh khoản cao như SSI, VCI, VIX, VND. Điều này cho thấy dòng tiền chủ động đã quay lại và trạng thái bán tháo của tuần trước ít nhất đã được đảo ngược hoàn toàn.
Tuy nhiên, VN-Index mới chỉ trở lại đúng vùng đóng cửa ngày 7/8 và vẫn thấp hơn vùng 1790–1800 điểm, ngay trước đợt bán mạnh. Sau một phiên xác nhận đảo chiều ban đầu, tôi cần thị trường giữ vững được trên vùng 1750–1760 điểm và sau đó vượt 1790–1800 điểm với thanh khoản cao để có thể khẳng định thị trường quay lại sóng tăng mới chứ không hẳn là một nhịp hồi.
Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt
4 phiên đầu tiên đi ngang với thanh khoản thấp cho thấy dấu hiệu cạn cung của thị trường và phiên cuối tuần tăng bùng nổ cho thấy dòng tiền lớn chấp nhận mua giá cao hơn. Dù chưa thể khẳng định chắc chắn thị trường đã tích lũy thành công và kết thúc nhịp điều chỉnh sau 1 phiên bùng nổ nhưng xác suất thành công là khá cao. Thị trường tuần sau cần tiếp tục đi lên hoặc điều chỉnh nhẹ với thanh khoản được duy trì ở mức cao, lan tỏa nhiều ngành thì xu hướng tăng chính thức quay trở lại.
FTSE Russell chính thức công bố 27 cổ phiếu Việt Nam lọt vào FTSE All-Cap
Xu thế dòng tiền: Nhịp hồi kỹ thuật kết thúc, VN-Index có nguy cơ “thủng đáy” tháng 7?
Ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường Công ty CP Chứng khoán SHS
Sau tuần thị trường chịu áp lực điều chỉnh, VN-Index giảm từ vùng giá 1800 điểm về quanh 1720 điểm. Thị trường tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy trong biên độ hẹp trong 4 phiên tuần này với thanh khoản suy giảm mạnh. Khối lượng khớp lệnh trên HoSE ngày 20/8/2026 chỉ đạt khoảng 340 triệu cổ phiếu, thể hiện áp lực cung giảm, lực cầu thận trọng. Sau đó thị trường đã phục hồi mạnh mẽ trong phiên cuối tuần. Chỉ số tăng mạnh trong phiên cuối tuần với thanh khoản khá đột biến tích cực. Kết tuần VN-Index tăng 2,26% lên mức 1768,12 điểm, dưới kháng cự quanh 1780 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 200 phiên. VN30 kết tuần tăng 2,72% lên mức 1927,79 điểm, vượt lên kháng cự tâm lý 1900 điểm.
Về xu hướng giá đây là tín hiệu tích lũy tốt, kết thúc nhịp điều chỉnh sau tuần điều chỉnh mạnh trước đó. Tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền cũng cải thiện tốt sau giai đoạn chịu áp lực. Động lực chính cho thị trường là vốn hóa tương đối hợp lý sau giai đoạn điều chỉnh. Bên cạnh kỳ vọng kép nâng hạng lên thị trường mới nổi và thoái vốn nhà nước. Đồng thời các áp lực cũng hạ nhiệt như lãi suất các kỳ hạn ngắn trong xu hướng giảm, đồng USD suy yếu.
Nguyễn Hoàng – VnEconomy
Nhóm cổ phiếu chứng khoán phát tín hiệu mạnh mẽ trong phiên cuối tuần, một số tăng kịch trần. Phản ứng này có liên quan đến việc FTSE Russell dự kiến công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong kỳ rà soát chỉ số cuối tuần? Liệu sự kiện này có đủ hỗ trợ thị trường, hay chỉ tạo biến động ngắn hạn?
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng
Tôi cho rằng có mối liên hệ khá rõ về mặt kỳ vọng, nhưng chưa thể quy toàn bộ diễn biến cho FTSE. Các công ty chứng khoán vừa có khả năng được hưởng lợi trực tiếp nếu cổ phiếu được đưa vào chỉ số, vừa hưởng lợi gián tiếp từ kỳ vọng Ngân hàng nhà nước đã có động thái hỗ trợ thanh khoản mạnh cho hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, việc gần như cả nhóm cùng tăng mạnh, kèm với nhóm bất động sản, cho thấy đây khả năng cao là giao dịch theo hướng các nhóm cổ có “beta thị trường” cao, kết hợp với kì vọng nhóm này sẽ nhạy với tín hiệu từ lãi suất có thể tạo đỉnh và tâm lý FOMO, chứ không chỉ đơn thuần là mua theo kì vọng trọng số FTSE.
Bên cạnh đó, phiên cuối tuần trên thị trường cũng có xuất hiện một số thông tin chưa kiểm chứng về một đề án cải cách cấu trúc thị trường có thể được triển khai trước cuối năm 2026. Nếu được chính thức hóa, những cải cách này có thể giúp thống nhất thị trường cổ phiếu cũng như tạo thêm điều kiện cho thanh khoản tăng trưởng trong trung hạn. Đây là yếu tố có lợi trực tiếp đối với doanh thu môi giới, cho vay ký quỹ và ngân hàng đầu tư của các công ty chứng khoán. Vì vậy, nhịp tăng cuối tuần có thể phản ánh những kỳ vọng về một chu kỳ cải cách mới của thị trường.
[Image: VnEconomy]
Theo tôi sự kiện này hỗ trợ trung và dài hạn rất lớn cho cấu trúc thị trường và nhóm chứng khoán là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản khi các quỹ bắt đầu giải ngân, dòng tiền lớn đổ vào đẩy thanh khoản thị trường lên cao.
Ông Nguyễn Thế Hoài
Ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường Công ty CP Chứng khoán SHS
Nhóm chứng khoán sau 5-6 phiên chịu áp lực điều chỉnh với thanh khoản thấp đã phục hồi, tăng giá mạnh trong phiên cuối tuần. Nhiều cổ phiếu đã vượt lên lại vùng giá cao nhất ngày 12/8/2026, tương ứng khi VN-Index 1800 điểm, thể hiện xu hướng giá nhóm chứng khoán khá tích cực so với thị trường chung. Điều này phản ánh kỳ vọng của thị trường liên quan FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong rổ FTSE GEIS cũng như thị trường chính thức nâng hạng trong cuối tháng 9. Bên cạnh đó, có thông tin về kế hoạch chuyển cổ phiếu niêm yết từ sàn HNX sang HSX, đồng thời nâng biên độ sàn HSX từ +-7% lên +-10% trong cuối năm 2026, cũng tác động tích cực đến nhóm chứng khoán.
Tuy nhiên xét theo xu hướng giá, nhóm chứng khoán vẫn trong giai đoạn biến động ngắn hạn, phục hồi trong xu hướng giảm giá trung dài hạn sau khi tạo đỉnh từ tháng 9-10/2025 đến nay. Để cải thiện xu hướng và dòng tiền, thị trường cần có động lực mới, bên cạnh yếu tố FTSE Russell công bố danh mục FTSE GEIS ngày 21/08, chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ ngày 21/9/2026. Thị trường cần thêm nhiều yếu tố tổng hòa để kỳ vọng vào một nhịp tăng mới cho VN-Index bao gồm lạm phát hạ nhiệt, lãi suất giảm; nền kinh tế duy trì tăng trưởng tốt; cán cân xuất nhập khẩu xuất siêu trở lại… Điều này sẽ thể hiện qua thanh khoản thị trường cải thiện trở lại, vượt lên xu hướng suy giảm kéo dài hiện nay.
Ông Nguyễn Việt Anh - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBS
Tôi cho rằng phản ứng mạnh của nhóm cổ phiếu chứng khoán, trong đó một loạt mã như VIX, SSI, VND, VCI, ORS, CTS, VDS tăng kịch trần, có liên hệ khá rõ với kỳ vọng xoay quanh sự kiện FTSE Russell dự kiến công bố danh mục Global Equity Index Series (GEIS) vào ngày 21/8. Đây là đối tượng hưởng lợi trực tiếp từ câu chuyện nâng hạng nhờ: i) Kỳ vọng thanh khoản cải thiện đem lại doanh thu tốt hơn từ phí dịch vụ và; ii) Sự bổ sung tích cực từ các dịch vụ cho nhà đầu tư nước ngoài giao dịch qua các công ty chứng khoán trong nước.
Mặt khác, đà tăng với mức độ lan tỏa tốt cho thấy dòng tiền không chỉ tập trung vào một vài mã có yếu tố nhạy cảm cao với thị trường mà nhà đầu tư còn quan tâm nhiều tới các mã có yếu tố cơ bản. Cụ thể, mức tăng diễn ra khá đồng đều ở nhóm tài chính ngân hàng (SHB, VND, MBB, VPB, HDB), trong khi nhóm bất động sản sau thời gian dài điều chỉnh cũng đã quay về vùng định giá khá hấp dẫn và có được mức tăng ấn tượng trong phiên này, với vài mã tăng trần như DXG, TCH, DIG.
Dù vậy, nhà đầu tư cần nhìn nhận sự kiện này mang tác động tích cực dài hạn hơn là sự đột biến trong ngắn hạn bởi theo lộ trình FTSE Russell công bố, tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam sẽ được đưa vào các quỹ mô phỏng theo bốn đợt, bắt đầu với khoảng 10% vào ngày 21/9 tới và nâng dần đến khi hoàn tất vào tháng 09/2027. Vì vậy, phần lớn diễn biến tích cực trong phiên cuối tuần có thể được giải thích bởi dòng tiền đầu cơ đi trước đón đầu nhiều hơn là dòng vốn giải ngân thực tế.
Tóm lại, sự kiện này khó có thể một mình gánh vác vai trò tạo ra xu hướng tăng bền vững cho toàn thị trường nếu không có thêm các yếu tố hỗ trợ khác như kết quả kinh doanh quý 3 hay mặt bằng lãi suất. Đặc biệt với nhóm chứng khoán hay các doanh nghiệp liên quan tới câu chuyện thoái vốn, nhà đầu tư cần cân nhắc rủi ro xuất hiện áp lực chốt lời ở vùng giá cao, tránh mua đuổi theo đà tăng trần.
Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt
Theo tôi sự kiện này hỗ trợ trung và dài hạn rất lớn cho cấu trúc thị trường và nhóm chứng khoán là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản khi các quỹ bắt đầu giải ngân, dòng tiền lớn đổ vào đẩy thanh khoản thị trường lên cao. Ngoài ra các cổ phiếu chứng khoán đầu ngành như SSI, VCI, HCM, VND cũng có trong danh sách của FTSE nên sẽ có lực cầu từ các quỹ.
[Image: VnEconomy]
Để thực sự thuyết phục rằng dòng tiền lớn đã quay trở lại một cách bền vững, tôi muốn quan sát thêm liên tiếp vài phiên nữa, đặc biệt là phản ứng của thị trường sau khi danh mục chính thức được công bố, xem thanh khoản có duy trì ở mặt bằng cao hơn giai đoạn trước hay lại nhanh chóng hạ nhiệt như những nhịp hồi ngắn trước đó trong tháng.
Ông Nguyễn Việt Anh
Nguyễn Hoàng – VnEconomy
Thị trường chứng khoán quốc tế đang chịu ảnh hưởng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh. Xung đột Trung Đông cũng đang đẩy giá dầu tăng cao trở lại. Anh chị đánh giá các yếu tố ngoại biên có ảnh hưởng như thế nào?
Ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường Công ty CP Chứng khoán SHS
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã lên mức cao nhất trong 19 năm. Lợi suất tăng trong thời gian gần đây khi nhà đầu tư lo ngại giá dầu có thể duy trì ở mức cao, khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran rơi vào bế tắc. Xung đột Trung Đông cũng đang đẩy giá dầu tăng cao trở lại. Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ cho biết nợ chính phủ nước này đã vượt mốc 40.000 tỷ USD, thiết lập thêm một cột mốc đáng kinh ngạc về quy mô thâm hụt. Điều này dẫn đến áp lực điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán quốc tế. Làn sóng bán tháo cổ phiếu bán dẫn đang lan rộng trên thị trường toàn cầu khi nhà đầu tư rút khỏi một trong những nhóm cổ phiếu tăng nóng nhất năm nay.
Điều này chắc chắn tác động đến tâm lý và thị trường trong nước. Tuy nhiên nếu xét tổng thể, hiện tại tổng vốn hóa toàn thị trường (không tính đến nhóm VinGroup) khoảng 317 tỉ USD, với các mức định giá cơ bản P/E 10,52; P/B 1,64 là tương đối hợp lý khi kết quả kinh doanh vẫn duy trì tăng trưởng. Đây vẫn là vùng định giá hợp lý để xem xét, đánh giá các cơ hội đầu tư.
Ông Nguyễn Việt Anh - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBS
Là một quốc gia có độ mở kinh tế lớn với các hoạt động xuất khẩu và dòng vốn đầu tư nước ngoài, thị trường Việt Nam chắc chắn không nằm ngoài tác động của các yếu tố ngoại biên. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh, chi phí vốn toàn cầu bị đẩy lên và dòng tiền có xu hướng thận trọng hơn với các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Cùng với đó, xung đột Trung Đông khiến giá dầu tăng trở lại sẽ tạo áp lực trực tiếp lên chi phí đầu vào của doanh nghiệp nội địa, đặc biệt ở các ngành vận tải, sản xuất, tiêu dùng và những lĩnh vực sử dụng nhiều năng lượng. Nói cách khác, tác động tiêu cực từ vĩ mô thế giới không chỉ ảnh hưởng tới tâm lý thị trường chứng khoán, mà còn có thể đi vào kết quả kinh doanh thông qua kênh chi phí, biên lợi nhuận, tỷ giá và lạm phát nhập khẩu.
Tuy nhiên, tôi cho rằng Việt Nam vẫn có những yếu tố thuận lợi để duy trì đà tăng trưởng tương đối tích cực. Thứ nhất là dòng vốn FDI vẫn có cơ sở tiếp tục chảy vào Việt Nam nhờ lợi thế trong chuỗi cung ứng, chi phí cạnh tranh và triển vọng nâng cấp hạ tầng. Thứ hai, môi trường chính trị ổn định giúp Việt Nam giữ được sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư quốc tế trong bối cảnh thế giới còn nhiều biến động. Thứ ba, đầu tư công đang được đẩy mạnh, tạo lực kéo cho các ngành xây dựng, vật liệu, bất động sản khu công nghiệp và tiêu dùng liên quan. Vì vậy, các yếu tố ngoại biên cần được theo dõi sát, nhưng tôi cho rằng chúng chưa làm thay đổi hoàn toàn triển vọng tăng trưởng của Việt Nam nếu các động lực nội tại tiếp tục được duy trì.
Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt
Theo tôi các yếu tố này tạo áp lực liên tục lên tỷ giá và lạm phát trong nước, ảnh hưởng tới đà hồi phục của thị trường. Thị trường vẫn sẽ có những nhịp rung lắc, các nhóm cổ phiếu sẽ có sự phân hóa chứ khó có thể tăng đồng loạt khiến cho nhà đầu tư vẫn rất khó kiếm được lợi nhuận cho dù thị trường có tiếp tục đi lên.
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng
Rủi ro bên ngoài hiện nay rất đáng chú ý vì thị trường đang đồng thời chịu hai hình thức thắt chặt dòng vốn: 1) chi phí vốn tăng và 2) chi phí năng lượng tăng. Trong phiên 20/8, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lên khoảng 4,70%, kỳ hạn 30 năm lên gần 5,25%, trong khi kỳ hạn 2 năm chỉ quanh 4,19%. Điều này cho thấy áp lực không chỉ đến từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất mà còn từ phần bù kỳ hạn, nguồn cung trái phiếu lớn, thâm hụt ngân sách và lo ngại lạm phát dài hạn. Việc lợi suất bật tăng trở lại dù Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu cho thấy đây không phải biến động hoàn toàn mang tính kỹ thuật ngắn hạn.
Trong khi đó, dầu Brent đang quanh 93,6 USD/thùng và tăng khoảng 5,8% trong tuần do căng thẳng Mỹ–Iran và gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz. Đối với Việt Nam, giá dầu cao có thể tạo hiệu ứng tích cực ngắn hạn cho nhóm thượng nguồn và dịch vụ dầu khí, nhưng lại bất lợi cho mặt bằng lạm phát, chi phí vận tải, biên lợi nhuận doanh nghiệp và nhu cầu ngoại tệ nhập khẩu năng lượng. Khi kết hợp với lợi suất Mỹ cao, yếu tố này có thể gây áp lực lên tỷ giá, dòng vốn ngoại và hạn chế thêm dư địa nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước (SBV).
Vì vậy, thị trường Việt Nam vẫn có thể đi ngược thế giới trong một vài phiên nhờ dòng tiền nội và câu chuyện FTSE, nhưng nếu lợi suất trái phiếu 10 năm duy trì trên 4,7% và Brent giữ trên 90 USD trong nhiều tuần, dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của SBV cũng như khả năng mở rộng kì vọng định giá của VN-Index sẽ bị giới hạn đáng kể.
Nguyễn Hoàng – VnEconomy
Bốn phiên dao động nhỏ đầu tuần này thị trường ghi nhận mức thanh khoản rất thấp, cho thấy dòng tiền vẫn rất thận trọng. Thanh khoản đã cải thiện tốt hơn phiên cuối tuần, nhưng có đủ thuyết phục anh chị? Anh chị đã giải ngân thêm hay chưa?
[Image: VnEconomy]
Để cải thiện xu hướng và dòng tiền, thị trường cần có động lực mới, bên cạnh yếu tố FTSE Russell công bố danh mục FTSE GEIS ngày 21/08, chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ ngày 21/9/2026.
Ông Phan Tấn Nhật
Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt
Tôi cho rằng có khả năng lãi suất cũng có thể đạt đỉnh quanh đây, tốc độ giải ngân vốn đầu tư công cũng quyết liệt, nhanh hơn và nhiều hơn nên chúng ta có thể kỳ vọng những gì “đen tối” nhất đã ở phía sau. P/E thị trường và giá các cổ phiếu đầu ngành cũng đã ở mức khá hấp dẫn nên trước phiên bùng nổ cuối tuần qua tôi nhận thấy những nhà đầu tư trung và dài hạn đâu đó đã giữ tỷ trọng danh mục khoảng 50-70% cổ phiếu. Chúng ta cần thêm những phiên xác nhận của thị trường vào tuần sau thì có thể mạnh dạn quyết định gia tăng thêm tỷ trọng.
Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng
Tôi đánh giá về mặt giá và độ rộng đã cho tín hiệu thuyết phục, quy mô thanh khoản tuy chỉ mới chỉ xác nhận một phần do còn thấp nhưng có thể chấp nhận được vì thường thị trường sẽ có một giai đoạn tăng trong nghi ngờ trước khi bùng nổ về thanh khoản. Cụ thể nếu chỉ tính giá trị khớp lệnh của HoSE thì phiên cuối tuần vừa rồi đạt khoảng 15.500 tỷ đồng, tăng gần 15% so với 13.472 tỷ đồng của phiên trước. Điểm đáng ghi nhận là chất lượng dòng tiền: thanh khoản VN30 buổi chiều tăng mạnh hơn hẳn so với buổi sáng; nhóm cổ phiếu tăng trên 2% chiếm phần lớn giá trị khớp lệnh của HoSE; khối ngoại cũng đảo chiều từ bán ròng buổi sáng sang mua ròng nhẹ khoảng 39 tỷ đồng cả ngày. Đây rõ ràng là dòng tiền chủ động mua lên.
Về hành động, tôi nghiêng về việc mua gia tăng, có thể mua tiếp khoảng 10–15% lượng tiền muốn mua, nhưng không nên mua đuổi các cổ phiếu đã tăng trần. Phần giải ngân lớn hơn chỉ nên thực hiện nếu thị trường giữ được vùng 1750–1760 điểm trong các nhịp rung lắc nếu có.
Ông Nguyễn Việt Anh - Chuyên viên phân tích cao cấp, Chứng khoán KBS
Mức thanh khoản thấp trong bốn phiên đầu tuần phản ánh tâm lý phổ biến của nhà đầu tư trước những sự kiện/công bố quan trọng, chứ không nhất thiết là dấu hiệu rút lui của dòng tiền. Về phiên cuối tuần, thanh khoản cải thiện đáng kể nhiều khả năng phản ánh dòng tiền đón đầu sự kiện, giải ngân trước khi thông tin chính thức được công bố, hơn là phản ứng với một kết quả đã biết rõ. Để thực sự thuyết phục rằng dòng tiền lớn đã quay trở lại một cách bền vững, tôi muốn quan sát thêm liên tiếp vài phiên nữa, đặc biệt là phản ứng của thị trường sau khi danh mục chính thức được công bố, xem thanh khoản có duy trì ở mặt bằng cao hơn giai đoạn trước hay lại nhanh chóng hạ nhiệt như những nhịp hồi ngắn trước đó trong tháng.
Cá nhân tôi tiếp tục duy trì chiến lược luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm ngành. Tiêu biểu trong đó là các cổ phiếu có câu chuyện hưởng lợi rõ ràng từ tiến trình nâng hạng như chứng khoán và ngân hàng, bên cạnh yếu tố định giá được xem xét đối với từng cổ phiếu. Ngoài ra, danh mục tôi vẫn duy trì một tỷ trọng tiền mặt nhất định, chưa giải ngân toàn bộ, do còn thận trọng với các rủi ro ngoại biên như lợi suất trái phiếu Mỹ và giá dầu. Tôi cho rằng đây là chiến lược phù hợp trong giai đoạn thị trường vừa có tin hỗ trợ ngắn hạn, vừa tồn tại rủi ro vĩ mô toàn cầu chưa được giải tỏa hoàn toàn.
Ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường Công ty CP Chứng khoán SHS
Xét về định lượng, bốn phiên dao động nhỏ đầu tuần này thị trường ghi nhận mức thanh khoản rất thấp, cho thấy dòng tiền vẫn rất thận trọng. Đồng thời áp lực cung cũng giảm mạnh ở vùng giá thấp và lực cầu, dòng tiền đã cải thiện khá tốt trong phiên cuối tuần. Tôi vẫn xem xét giải ngân ở các vùng định giá hợp lý, ưu tiên vào các cổ phiếu hàng đầu trong các nhóm ngành duy trì tăng trưởng tốt.