Trong tháng 7, khi chỉ số chuẩn KOSPI ghi nhận mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng 4,6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ, theo dữ liệu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc.
Con số này cao hơn nhiều so với mức trung bình 2,7 tỷ USD mỗi tháng của năm 2025 – thời điểm dòng vốn đầu tư cá nhân vào cổ phiếu Mỹ đã tăng hơn gấp 3 lần so với năm trước.
Tính toán của Reuters cho thấy lượng mua cổ phiếu Mỹ trong tháng 7 đã vượt lượng mua cổ phiếu trong nước lần đầu tiên kể từ tháng 2, phản ánh tốc độ suy giảm nhanh chóng của niềm tin đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Theo các nhà phân tích, diễn biến này có nguy cơ khơi lại xu hướng đã tồn tại nhiều năm, khi các nhà đầu tư cá nhân chuyển tiền tiết kiệm ra nước ngoài. Điều đó không chỉ tạo áp lực lên đồng won mà còn làm suy yếu nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách trong việc gia tăng sự tham gia của nhà đầu tư vào thị trường vốn trong nước.
[Image: ]
Trong tháng 7, khi chỉ số chuẩn KOSPI ghi nhận mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
"Dòng vốn chảy ra nước ngoài đã chậm lại khi thị trường nội địa tăng mạnh, nhưng lại tăng tốc trở lại sau khi KOSPI lao dốc, củng cố niềm tin của nhà đầu tư rằng lựa chọn thị trường Mỹ vẫn là quyết định đúng đắn", ông Kwon Ah-min, chuyên gia phân tích ngoại hối tại NH Investment Securities ở Seoul, nhận định.
"Họ đã mất kiên nhẫn với thị trường trong nước"
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc, thường được gọi là "kiến" vì xu hướng hành động theo số đông, từ lâu đã ưu tiên đầu tư vào thị trường Mỹ hơn là thị trường nội địa, vốn phụ thuộc nhiều vào diễn biến của các tập đoàn xuất khẩu lớn trong lĩnh vực điện tử, đóng tàu và sản xuất.
Trong vài tháng trước đó, xu hướng này dường như đã đảo chiều khi dòng tiền cá nhân đổ mạnh vào KOSPI nhờ sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với chính sách ưu đãi của chính phủ, bao gồm các khoản miễn giảm thuế dành cho nhà đầu tư bán cổ phiếu nước ngoài để mua cổ phiếu trong nước.
Trong nhiều năm qua, Hàn Quốc cũng nỗ lực cải thiện lợi ích của cổ đông thông qua các chương trình thúc đẩy cải cách quản trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, đợt bán tháo dữ dội trong những tháng gần đây, khiến KOSPI mất 33% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 6, đã làm cạn kiệt sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư cá nhân.
[Image: ]
Các nhà đầu tư Hàn Quốc đã mua ròng 4,6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong tháng 7.
Hai nhà sản xuất chip Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tới 76% trong tổng mức bốc hơi 2.257,8 nghìn tỷ won (tương đương 1,59 nghìn tỷ USD) vốn hóa của KOSPI, khi những lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng duy trì chi tiêu cho AI cũng như sức ép cạnh tranh ngày càng lớn từ các đối thủ Trung Quốc. Biến động của thị trường càng bị khuếch đại bởi hoạt động giao dịch sôi động của các quỹ ETF đòn bẩy gắn với cổ phiếu của hai doanh nghiệp này.
Trong khi đó, chỉ số Nasdaq của Mỹ gần như đi ngang trong cùng giai đoạn.
"Nếu chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục tụt hậu so với thị trường Mỹ, chúng tôi lo ngại dòng vốn đầu tư cá nhân sẽ tiếp tục chảy ra nước ngoài", các nhà phân tích của Bank of America nhận định trong một báo cáo.
"Nói cách khác, dư địa để duy trì dòng vốn đầu tư ổn định nhằm hỗ trợ đồng won tăng giá bền vững là rất hạn chế", báo cáo nhấn mạnh thêm.
Dòng vốn đang dịch chuyển
Đồng won cũng góp phần thúc đẩy hoạt động đầu tư ra nước ngoài khi tăng 8% trong tháng 7, lên mức cao nhất trong 9 tháng và ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022. Đà tăng này được hỗ trợ bởi việc SK Hynix huy động thành công 26,5 tỷ USD và đưa một phần số vốn đó về Hàn Quốc.
Đồng won mạnh lên làm giảm động lực đưa các khoản đầu tư ở nước ngoài hồi hương, đồng thời có thể khuyến khích các nhà đầu tư tiếp tục mua thêm tài sản ở nước ngoài, đặc biệt trong bối cảnh thị trường kỳ vọng lãi suất tại Mỹ sẽ tiếp tục duy trì sức hấp dẫn của đồng USD.
Theo dữ liệu của Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, lượng tiền gửi của nhà đầu tư cá nhân trong các Tài khoản Đầu tư Hồi hương (Re-shoring Investment Accounts), được triển khai từ tháng 3 nhằm khuyến khích đầu tư trong nước thông qua ưu đãi thuế, đã ghi nhận mức giảm đầu tiên theo tháng trong tháng 7.
Mặc dù vẫn có một phần dòng tiền chảy vào các quỹ đầu tư tài sản Hàn Quốc, trong đó có 319 triệu USD được rót vào quỹ Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF trong tháng trước, nhưng quy mô dòng vốn đổ vào cổ phiếu Mỹ và các quỹ tập trung vào thị trường Mỹ vẫn lớn hơn đáng kể.
Chỉ riêng trong tháng 8, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng 278 triệu USD cổ phiếu nước ngoài, trong bối cảnh Phố Wall liên tục lập các mức đỉnh mới còn KOSPI vẫn biến động mạnh.
Trong khi đó, tiền gửi tại các tài khoản giao dịch chứng khoán trong nước, một chỉ báo phản ánh nhu cầu đối với cổ phiếu nội địa, đã giảm xuống còn 102,8 nghìn tỷ won tính đến đầu tuần này, ghi nhận mức thấp nhất kể từ giữa tháng 2 và thấp hơn đáng kể so với kỷ lục 140 nghìn tỷ won ghi nhận vào đầu tháng 6, theo số liệu của Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc.
Theo Reuters