Trong những giai đoạn thị trường biến động, cổ phiếu điện thường được xem là "nơi trú ẩn" nhờ dòng tiền ổn định, cổ tức đều và ít phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế. Tuy nhiên sang năm 2026, ngay cả nhóm phòng thủ này cũng không tránh khỏi những xáo trộn.
[Image: ]
Khoảng 68% số cổ phiếu được theo dõi đang đi lùi - Ảnh: HỮU HẠNH
Không ít cổ phiếu điện giúp nhà đầu tư bảo toàn vốn tốt hơn mặt bằng chung. Song các biến động pháp lý, nhân sự và áp lực lãi suất cao đang khiến giới đầu tư thận trọng hơn với nhóm ngành vốn được xem là ổn định này.
Nhóm cổ phiếu thủy điện giữ giá nhưng khó hút tiền
Dù vừa "thủng" mốc 1.800 điểm phiên 8-6, chỉ số VN-Index vẫn tăng 0,3% từ đầu năm 2026. Trong đó nhiều cổ phiếu thủy điện chỉ dao động nhẹ quanh vùng giá cuối năm 2025 như Thủy điện Cần Đơn (SJD), CTCP Phát triển điện lực Việt Nam (VPD), Thủy điện Hủa Na (HNA), CTCP Đầu tư và Phát triển điện Miền Bắc 2 (ND2) gần như đứng giá, còn Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) giảm khoảng 0,5%, trong khi CTCP Thủy điện Miền Nam (SHP) tăng khoảng 5,6%.
Mức tăng không quá nổi bật, nhưng nhóm này giữ được sức hút nhất định nhờ chính sách cổ tức tiền mặt cao.
Cụ thể năm 2026, VSH đặt kế hoạch trả cổ tức tối thiểu 20% sau khi chi trả tới 35% trong năm 2025. Còn SHP dự kiến duy trì cổ tức 25% sau mức 30% năm trước.
HNA đặt mục tiêu cổ tức tiền mặt 15%, cao hơn mức 10% của năm 2025; còn ND2 dự kiến trả cổ tức 25% sau khi thực hiện mức 35% cho năm trước đó.
[Image: ]
Tính đến hết phiên giao dịch ngày 8-6.
Với nhiều nhà đầu tư dài hạn, đây vẫn là nhóm cổ phiếu phù hợp để nắm giữ nhờ dòng tiền ổn định và ít biến động mạnh.
Tuy nhiên điểm yếu lớn nhất của nhóm thủy điện lại nằm ở thanh khoản thấp. Không ít cổ phiếu chỉ giao dịch vài nghìn cổ phiếu/phiên, khiến dòng tiền lớn hoặc nhà đầu tư tổ chức khó tham gia.
Nhìn rộng hơn, bức tranh của ngành điện cũng không còn hoàn toàn "màu sáng". Thống kê đến hết phiên giao dịch ngày 8-6 cho thấy có tới 19/28 mã, bao gồm cả nhóm nhiệt điện, tư vấn và xây lắp điện, trên 3 sàn giảm giá, tương đương khoảng 68% số cổ phiếu trong ngành đi lùi.
Những vết gợn khiến cổ đông dè dặt hơn
Sông Ba Hạ (SBH) với chính sách cổ tức khá tốt nhưng những hậu quả từ đợt xả lũ kỷ lục cuối năm 2025 đang khiến doanh nghiệp gặp xáo trộn về nhân sự và điều hành doanh nghiệp.
Còn loạt doanh nghiệp nhiệt điện và tư vấn điện như HND, TV1, TV2 và PC1 cũng xuất hiện các thông tin liên quan tới lãnh đạo bị khởi tố hoặc điều tra.
Các biến động này khiến không ít nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn với nhóm điện, dù đây vốn là ngành mang tính phòng thủ và nhiều doanh nghiệp duy trì cổ tức đều đặn trong nhiều năm.
Nhà đầu tư hiện không chỉ nhìn vào cổ tức mà còn buộc phải quan tâm nhiều hơn tới chất lượng quản trị doanh nghiệp, tính minh bạch và rủi ro vận hành.
Anh T., nhà đầu tư lâu năm có nghiên cứu về nhóm điện, cho biết: "Không ít mã điện phù hợp để nắm giữ dài hạn nhưng rất khó giao dịch với quy mô lớn".
Còn những cổ phiếu có thanh khoản tốt lại chưa tạo được mức sinh lời cao và còn đi kèm kế hoạch đầu tư lớn.
Theo thống kê của Tuổi Trẻ Online, cổ phiếu POW của PV Power là mã có khối lượng giao dịch bình quân gần 10 triệu cổ phiếu mỗi phiên, đang có mức tăng giá 5,9% so với đầu năm.
Trong khi đó nhiều cổ phiếu thanh khoản lớn khác lại giảm khá mạnh như PC1 mất khoảng 15,52%, HDG giảm 14,65%, NT2 giảm 8,4% và REE giảm khoảng 3,8%.
Nắng nóng kỷ lục, cổ phiếu điện nào sẽ hưởng lợi?
Theo Chứng khoán Vietcap, xác suất El Nino xuất hiện trong giai đoạn tháng 5 đến tháng 9-2026 đã tăng mạnh lên mức 82-98%.
Vietcap cho rằng nhóm nhiệt điện như POW, NT2, QTP hay PPC có thể hưởng lợi nhẹ nhờ nhu cầu điện cho làm mát tăng cao và giá điện cạnh tranh cải thiện.
Ngược lại, nhóm thủy điện lại đối mặt nguy cơ suy giảm sản lượng do thiếu nước. Vietcap dự báo lợi nhuận mảng thủy điện của REE có thể giảm khoảng 8% trong năm nay, còn doanh thu thủy điện của HDG có thể giảm khoảng 14%.
Học Khiêm