Theo ước tính của MBS, các cổ phiếu VIC, VHM, SHB, MSN và SSI sẽ nằm trong nhóm được mua mạnh nhất thị trường Việt Nam.
Ngày 21/8/2026 được xem là một dấu mốc đáng chú ý đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, khi FTSE dự kiến công bố danh mục cổ phiếu chính thức được đưa vào hệ thống chỉ số thị trường mới nổi FTSE GEIS. Danh mục này sẽ bắt đầu có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.
Theo báo cáo chiến lược của Chứng khoán MB (HNX: MBS), quá trình phân bổ vốn không diễn ra trong một lần, mà được triển khai qua bốn giai đoạn kéo dài đến tháng 9/2027. Tổng dòng vốn thụ động từ các quỹ mô phỏng chỉ số FTSE được ước tính đạt hơn 1,5 tỷ USD.
Ở phạm vi rộng hơn, FTSE dự báo khoảng 6 tỷ USD từ cả các quỹ chủ động và thụ động có thể được phân bổ vào thị trường Việt Nam trong thời gian tới. Riêng dòng vốn chủ động được MBS dẫn lại trong khoảng 5-8 tỷ USD, dù thời điểm và mức độ giải ngân thực tế sẽ phụ thuộc vào quyết định của từng tổ chức đầu tư.
Dòng tiền không đổ vào Việt Nam cùng lúc
Theo lộ trình, giai đoạn đầu tiên sẽ bắt đầu vào ngày 21/9/2026, thời điểm Việt Nam chính thức được loại khỏi FTSE Frontier Index. Các quỹ ETF dự kiến giải ngân khoảng 10% tổng lượng vốn, tương đương gần 150 triệu USD.
Đợt phân bổ thứ hai diễn ra trong kỳ tái cơ cấu bán niên tháng 3/2027, có hiệu lực từ ngày 22/3/2027. Tỷ lệ giải ngân được nâng lên 20%, tương đương khoảng 300 triệu USD.
Hai đợt lớn nhất diễn ra vào tháng 6 và tháng 9/2027. Mỗi giai đoạn chiếm 35% tổng lượng vốn, tương đương khoảng 525 triệu USD. Sau đợt cuối cùng, quá trình đưa cổ phiếu Việt Nam vào các rổ chỉ số liên quan của FTSE mới được xem là hoàn tất.
Cách chia nhỏ dòng tiền cho thấy FTSE muốn hạn chế tác động đột ngột lên giá cổ phiếu và thanh khoản thị trường. Những doanh nghiệp vốn hóa lớn, chiếm tỷ trọng cao trong bộ chỉ số, có thể được các quỹ mua dần qua nhiều đợt. Ngược lại, cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ với tỷ trọng thấp có khả năng chỉ được giải ngân mạnh hơn trong các giai đoạn cuối.
Sau mỗi kỳ cơ cấu, FTSE cũng có thể điều chỉnh tỷ trọng tùy theo khả năng thực hiện giao dịch của các quỹ ETF. Điều này đồng nghĩa danh sách và lượng mua cuối cùng có thể khác với ước tính ban đầu, đặc biệt trong trường hợp room ngoại, thanh khoản hoặc lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng trở thành rào cản.
Theo tính toán của MBS, tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Global All Cap có thể ở mức 0,034%, trong FTSE All-World là 0,02%. Tại các chỉ số dành riêng cho thị trường mới nổi, tỷ trọng dự kiến cao hơn, gồm 0,329% trong FTSE Emerging All Cap và 0,192% trong FTSE Emerging Index.
[Image: ]
30 cổ phiếu MBS đánh giá sẽ được vào rổ chỉ số FTSE GEIS trong tháng 9/2026. Ảnh: MBS
VIC có thể hút gần nửa tỷ USD
Trong danh mục 30 cổ phiếu được MBS dự báo, VIC nổi bật với tổng giá trị mua vào ước tính khoảng 464 triệu USD, bỏ xa phần còn lại.
Ngay trong giai đoạn đầu tiên, các quỹ ETF có thể mua khoảng 46,4 triệu USD cổ phiếu VIC. Con số này tăng lên 92,8 triệu USD trong đợt tháng 3/2027 và khoảng 162,4 triệu USD ở mỗi đợt tháng 6 và tháng 9/2027.
Đứng thứ hai là VHM với tổng giá trị dự kiến khoảng 160 triệu USD. Lượng giải ngân trong giai đoạn đầu được ước tính đạt 16 triệu USD, sau đó lần lượt là 32 triệu USD và gần 56 triệu USD trong mỗi đợt cuối.
SHB và MSN cùng được MBS ước tính có thể thu hút khoảng 92 triệu USD trong toàn bộ lộ trình. Mỗi cổ phiếu dự kiến được mua khoảng 9,2 triệu USD ngay trong tháng 9/2026.
Đáng chú ý, nhóm chứng khoán xuất hiện với mật độ tương đối cao trong danh sách. SSI có thể được mua tổng cộng khoảng 75 triệu USD, VIX khoảng 61 triệu USD, VND khoảng 36 triệu USD và VCI gần 29 triệu USD. Hai mã TCX và VCK cũng được MBS đưa vào danh mục dự báo, với giá trị mua lần lượt khoảng 25 triệu USD và 22 triệu USD.
Một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác cũng có khả năng hưởng lợi đáng kể từ dòng vốn chỉ số. MCH được dự báo thu hút khoảng 64 triệu USD. FPT và HPG cùng ở mức 57 triệu USD, VNM khoảng 53 triệu USD, còn STB gần 49 triệu USD.
Ở nhóm tiếp theo, VJC có thể được mua khoảng 21 triệu USD, VPL khoảng 19 triệu USD, trong khi NVL và GEX cùng quanh 18 triệu USD. VRE được ước tính thu hút 17 triệu USD và KBC khoảng 12 triệu USD.
Các ngân hàng lớn như HDB, VCB và BID vẫn có tên trong danh mục, nhưng giá trị mua dự kiến thấp hơn đáng kể so với quy mô vốn hóa. MBS ước tính HDB và VCB có thể hút khoảng 11 triệu USD mỗi mã, trong khi BID chỉ khoảng 4 triệu USD. VIB đứng gần cuối danh sách với giá trị dự kiến khoảng 1 triệu USD.
Sự khác biệt này phản ánh việc giá trị phân bổ không chỉ phụ thuộc vào vốn hóa doanh nghiệp, mà còn chịu ảnh hưởng bởi tỷ lệ sở hữu nước ngoài, lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng và khả năng tiếp cận thực tế của nhà đầu tư quốc tế.
Chẳng hạn, VNM có vốn hóa thấp hơn một số ngân hàng lớn nhưng vẫn được dự báo nhận hơn 53 triệu USD. Trong khi đó, VCB có vốn hóa gần 18,5 tỷ USD song giá trị mua ước tính chỉ khoảng 11 triệu USD. Đây là dấu hiệu cho thấy room ngoại và tỷ lệ cổ phiếu có thể đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tỷ trọng cuối cùng.
MBS cũng lưu ý toàn bộ số liệu được tính toán tại ngày 30/7/2026 và chỉ mang tính dự báo. Danh mục chính thức phải chờ thông báo của FTSE, trong khi khối lượng mua bán thực tế còn có thể thay đổi theo giá cổ phiếu, thanh khoản và điều chỉnh tỷ trọng ở từng giai đoạn.