Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch kém tích cực khi VN-Index không thể vượt qua vùng kháng cự quanh ngưỡng 1.800 điểm.
[Image: ]
Thị trường chứng khoán giảm điểm mạnh trong tuần qua. Ảnh: Bảo Bảo
Nhịp điều chỉnh mạnh diễn ra trong bối cảnh thanh khoản vẫn ở mức thấp, với giá trị khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt 16.000 tỉ đồng. Diễn biến này cho thấy bên mua chưa thực sự đủ mạnh để hấp thụ lượng cung gia tăng.
Kết thúc tuần giao dịch từ ngày 10-14.8, chỉ số VN-Index giảm 38,98 điểm, tương đương -2,2% xuống 1.729,08 điểm, chấm dứt hai tuần hồi phục liên tiếp trước đó.
Bên cạnh việc thị trường quay đầu điều chỉnh, nhà đầu tư ngoại cũng quay ra bán ròng hàng nghìn tỉ đồng trong tuần qua, đặc biệt, riêng hai mã bluechip là VHM và TCB đã bị bán ròng gần 1.600 tỉ đồng. Vốn hóa toàn thị trường cũng theo đó “bốc hơi” 324.000 tỉ đồng, còn khoảng 9,75 triệu tỉ đồng.
Nhóm cổ phiếu "họ" Vingroup là tác nhân chính khi VIC lấy đi hơn 23,3 điểm, VHM gần 4,1 điểm và VPL hơn 1,8 điểm. Nhóm cổ phiếu ngân hàng góp mặt không ít cái tên trong danh sách cổ phiếu gây ảnh hưởng tiêu cực nhất lên chỉ số, điển hình là bộ ba quốc doanh gồm VCB gần 2,2 điểm, CTG gần 1,8 điểm và BID gần 1,3 điểm.
Trong một tuần nhiều khó khăn, các cổ phiếu tác động tích cực nhất cũng chỉ mang lại lượng điểm số khiêm tốn. TCB là cổ phiếu dẫn đầu với gần 3,7 điểm mang về. Đáng chú ý, DMX trong tuần thứ hai lên sàn tiếp tục có diễn biến tích cực, qua đó đóng góp hơn 1,6 điểm cho VN-Index.
Theo đánh giá của các chuyên gia phân tích chứng khoán, bên cạnh yếu tố kỹ thuật và dòng tiền, áp lực lãi suất vẫn là một rào cản đối với kỳ vọng về một nhịp tăng bền vững của thị trường chứng khoán. Đặc biệt, nhịp hồi vừa qua chủ yếu được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi thanh khoản và độ rộng thị trường chưa cải thiện tương xứng. Khi VN-Index tiến sát vùng 1.800 điểm, trạng thái này khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên nhạy cảm hơn: chỉ cần nhóm dẫn dắt suy yếu, lực bán dễ lan rộng khi dòng tiền mới chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng cung chốt lời sau một nhịp tăng hàng trăm điểm.
Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán (CTCK) SHS cho rằng thị trường thời gian tới sẽ tiếp tục phân hóa mạnh, khi diễn biến giá ngày càng phụ thuộc vào triển vọng kinh doanh của từng doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh mùa công bố kết quả kinh doanh quý II đã qua và thị trường bước vào giai đoạn khoảng trống thông tin.
CTCK SHS nhận định, VN-Index vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm Vingroup và ngân hàng. Trong đó, nhóm ngân hàng hiện có mức định giá trung bình P/E 8,60 lần và P/B 1,35 lần, được đánh giá là mức thấp, tương đương các thời điểm khủng hoảng trong lịch sử. Ngược lại, nhóm Vingroup sau giai đoạn tăng giá mạnh đang có mức định giá cao, trong khi xu hướng giá ngắn và trung hạn đã chuyển sang giai đoạn tích lũy.
Trong tháng 8, thị trường sẽ tiếp tục vận động trong sự đan xen giữa các yếu tố hỗ trợ và rủi ro. Ở chiều tích cực, nền kinh tế được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tốt, với mục tiêu GDP trên 10% trong năm 2026. Lạm phát được kỳ vọng hạ nhiệt, trong khi biến động lãi suất các kỳ hạn ngắn đã ổn định.
Đáng chú ý, FTSE Russell sẽ công bố danh mục cổ phiếu đáp ứng tiêu chí vào FTSE GEIS. CTCK SHS kỳ vọng diễn biến này có thể giúp khối ngoại ngắt mạch bán ròng liên tiếp. Bên cạnh đó, vốn hóa thị trường vẫn được đánh giá tương đối hấp dẫn so với quy mô nền kinh tế và tốc độ tăng trưởng GDP.
Ở chiều rủi ro, căng thẳng địa chính trị trên thế giới vẫn tiếp diễn, trong khi áp lực thuế quan gia tăng trở lại có thể gây áp lực lên dòng chảy thương mại trong năm 2026. SHS cũng lưu ý tình trạng bong bóng đồng thời hình thành trên một số loại tài sản như tiền mã hóa, vàng, bạc và các kim loại quý hiếm, cùng với bong bóng cổ phiếu công nghệ AI, trong khi giá bất động sản có xu hướng giảm.
CTCK SHS cũng lưu ý tỷ lệ dư nợ vay ký quỹ ở mức cao cũng là yếu tố cần theo dõi, có thể làm gia tăng biến động và mức độ phân hóa của thị trường. Với VN-Index, CTCK SHS kỳ vọng chỉ số tiếp tục phục hồi về vùng quanh 1.800 điểm, trước khi có thể chịu áp lực điều chỉnh và tích lũy.