[Image: ]
Bitcoin liên tục thử thách vùng 81.000 USD trong hai ngày qua nhưng chưa thể bứt phá dứt khoát, dù các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vẫn hút gần 475 triệu USD.
Sau một tuần tăng hơn 20%, Bitcoin đang chuyển từ trạng thái bứt phá mạnh sang một giai đoạn giằng co quanh vùng giá cao nhất nhiều tháng. Trong khoảng 48 giờ từ 26 đến sáng 28/8, đồng tiền số lớn nhất thế giới có lúc rơi xuống dưới 78.000 USD, sau đó phục hồi vượt 80.000 USD và tiếp tục thử lại vùng 81.000 USD. Sáng 28/8, Bitcoin từng lên khoảng 81.280 USD nhưng một lần nữa không thể duy trì mức này, sau đó quay về quanh 79.000–80.000 USD.
Thay vì tiếp tục đà tăng gần như thẳng đứng từ vùng 64.000 USD của tuần trước, Bitcoin hiện hình thành biên dao động tương đối rõ quanh 78.000–81.000 USD. Quá trình củng cố này diễn ra trong lúc tiền vẫn tiếp tục chảy mạnh vào các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ.
ETF hút thêm 475 triệu USD, BlackRock tiếp tục đóng vai trò áp đảo
Trong phiên 26/8, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hút ròng 232,2 triệu USD. Sang ngày 27/8, dòng vốn tiếp tục đạt 242,3 triệu USD. Như vậy chỉ trong hai phiên, nhóm quỹ này thu hút thêm khoảng 474,5 triệu USD.
Đáng chú ý nhất vẫn là iShares Bitcoin Trust – IBIT của BlackRock. Ngày 26/8, IBIT hút 200,8 triệu USD. Một ngày sau, con số tăng lên 277,6 triệu USD. Tính riêng hai phiên, gần 478,4 triệu USD chảy vào quỹ của BlackRock, thậm chí lớn hơn tổng dòng vốn ròng của toàn bộ thị trường ETF Bitcoin.
Sở dĩ có sự chênh lệch này là một số ETF khác đã bị rút vốn. Ngày 27/8, Fidelity FBTC ghi nhận 83,6 triệu USD vốn rút ròng, trong khi GBTC của Grayscale bị rút thêm 27,2 triệu USD. Ở chiều ngược lại, ARKB hút 29,7 triệu USD, BITB 21,7 triệu USD và Grayscale Bitcoin Mini Trust thêm 11,7 triệu USD.
Tính từ ngày 17 đến 27/8, các ETF Bitcoin đã có 9 phiên hút vốn liên tiếp, với tổng giá trị khoảng 3,04 tỷ USD. Đây là thay đổi đáng kể so với nửa đầu tháng 8, khi các ETF từng trải qua nhiều phiên bị rút vốn. Chính lượng tiền này là một trong những nguyên nhân giúp Bitcoin nhanh chóng lấy lại vùng 80.000 USD sau cú giảm dưới 78.000 USD ngày 26/8.
Ở thị trường phái sinh, biến động hai ngày qua cũng cho thấy cán cân liên tục đảo chiều. Khi Bitcoin giảm xuống dưới 78.000 USD, khoảng 324 triệu USD vị thế tiền số bị thanh lý, trong đó phần lớn là các vị thế mua sử dụng đòn bẩy. Nhưng khi giá quay lại trên 80.000 USD một ngày sau đó, áp lực lại chuyển sang phe bán, với hàng trăm triệu USD vị thế bán khống bị đóng cưỡng bức.
Trong giai đoạn Bitcoin tăng từ 64.000 USD lên gần 80.000 USD, phe bán khống gần như liên tục bị quét khỏi thị trường, tạo thêm lượng mua bắt buộc và đẩy giá tăng nhanh. Hiện tại, vị thế đòn bẩy đã xuất hiện ở cả hai chiều, khiến mỗi lần Bitcoin dịch chuyển vài phần trăm đều có thể kích hoạt thanh lý và khuếch đại biến động.
Tuy nhiên, khác với lực mua do đóng vị thế bán khống, tiền ETF là dòng vốn chủ động. Việc gần nửa tỷ USD tiếp tục chảy vào các ETF chỉ trong hai phiên vì vậy cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức chưa biến mất sau cú tăng mạnh của Bitcoin.
[Image: ]
Bitcoin tiếp tục thử mốc 81.000 USD sáng 28/8 theo giờ Hà Nội. Ảnh: Investing
Vì sao gần nửa tỷ USD tiền ETF vẫn chưa đủ đưa Bitcoin vượt 81.000 USD?
"Nếu ETF vẫn mua hàng trăm triệu USD mỗi ngày, tại sao Bitcoin liên tục thất bại quanh vùng 81.000 USD?". Một phần câu trả lời nằm ở lượng cung đang xuất hiện tại khu vực giá này.
Glassnode nhận định 81.000–86.000 USD là một vùng cung đáng chú ý, nơi nhiều nhà đầu tư đã mua Bitcoin trước đây tiến gần điểm hòa vốn hoặc có cơ hội hiện thực hóa lợi nhuận. Khi giá bước vào khu vực này, lượng Bitcoin sẵn sàng được bán ra tăng lên.
Điều đó tạo nên một sự phân kỳ đáng chú ý giữa giá và dòng tiền. Một bên, ETF – đặc biệt là BlackRock – vẫn mua rất mạnh. Bên còn lại, những nhà đầu tư đã có lợi nhuận sau cú tăng từ 64.000 USD lên hơn 80.000 USD đang chốt lời.
Kết quả là hàng trăm triệu USD vốn ETF mới có thể đang được dùng để hấp thụ lượng Bitcoin được bán ra, thay vì ngay lập tức đẩy giá lên một mặt bằng cao hơn.
Việc Bitcoin vẫn giữ quanh 79.000–80.000 USD sau nhiều phiên ETF hút vốn mạnh chưa nhất thiết là tín hiệu tiêu cực. Nếu dòng tiền mới tiếp tục hấp thụ lượng cung mà giá không giảm sâu, nguồn Bitcoin sẵn sàng bán ở vùng 81.000–86.000 USD cuối cùng có thể suy giảm.
Nhưng chiều ngược lại cũng đáng lưu ý. Nếu các ETF tiếp tục hút vài trăm triệu USD mỗi phiên mà Bitcoin vẫn liên tục thất bại tại 81.000 USD, điều đó sẽ cho thấy lượng cung tiềm ẩn quanh vùng này lớn hơn đáng kể so với kỳ vọng. Khi đó, thị trường có thể cần thêm một giai đoạn tích lũy trước khi đủ sức thiết lập mặt bằng giá mới.
Bối cảnh vĩ mô trong hai ngày qua cũng khiến cuộc giằng co trở nên phức tạp hơn. Dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ cao hơn kỳ vọng ngày 26/8 khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng, tạo sức ép lên Bitcoin và kéo giá xuống dưới 78.000 USD. Sau đó, kết quả kinh doanh mạnh của Nvidia góp phần cải thiện khẩu vị rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ, giúp Bitcoin quay trở lại trên 80.000 USD.
Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao và thị trường đang tập trung vào các tín hiệu mới từ Cục Dự trữ Liên bang. Điều này khiến Bitcoin chưa có một chất xúc tác vĩ mô đủ mạnh để vượt khỏi vùng tích lũy hiện tại.
Hoàng Phan